風險性資產 Q3仍有賺頭
股票名稱:摩根投信.
展望第三季投資市場,投信法人預期未來通膨的發展將牽動聯準會 退場的節奏,因此今年秋天各國央行的年會將是觀察重點。不過,由 於通膨升溫反而是多元投資的開始,所以第三季的投資環境對多數的 風險性資產仍是有利,特別是景氣循環股與成長股之間的類股輪動, 以及收益率較高的信用債券。
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,今年 以來市場的焦點都在通膨,不過以目前通膨的水準來看,其實離「通 膨過熱」還有相當距離,所以在這段期間,真正影響投資的關鍵,反 而是由於疫苗施打的不普及,使得各國經濟復甦的腳步各異,就連政 策也開始出現分歧。
許長泰認為,在美國,雖然大量的財政刺激措施與寬鬆的貨幣政策 ,加快了美國經濟復甦的力道,但通膨卻是美國經濟復甦的隱憂。在 歐洲,雖然有望緊跟美國之後加入經濟復甦行列,但部分國家也因為 解封而面臨 Delta病毒侵擾的困境。
大陸雖然去年疫情先進先出,但仍有貨幣政策正常化與地緣政治的 紛擾。至於經濟成長率相對較高的新興亞洲,央行寬鬆的貨幣政策雖 然可望延續,但由於疫苗接種率偏低,也可能持續面臨新型變種病毒 的挑戰。
儘管各國復甦步調不一,政策也不同,但整體來說,全球經濟還是 在擴張的道路上,各國雖然擔心通膨,不過,主要央行的應對態度卻 相當謹慎,再加上全球經濟增溫也將帶動企業獲利上調,所以第三季 的整體環境對風險性資產還是有利,特別是對景氣循環股。
摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧表示,現階段通膨升 溫對企業獲利的預估較易被市場關注,不過根據統計,從1999年以來 ,生產者價格指數(PPI)與企業獲利的連動是正相關,而自1990年 以來,消費者的薪資成長也與企業的獲利呈正相關,所以只要不是進 入通膨過熱階段,企業獲利都可望隨著通膨升溫而上調。
林雅慧認為,除了景氣循環股,亞洲高股息股票也是可以留意的對 象,因為企業獲利上調也將有利於股息股利的發放,以全球範圍來看 ,目前股利率超過3%的企業,就有237家位於亞太(不含日本)地區 ,遙遙領先排名第二歐元區的112家,可見亞洲的高股息企業在收益 上的投資優勢。
2021-07-29