日本經濟數據好於預期，強化市場對日本央行升息的預期，與美國聯準會的貨幣政策分歧，恐將進一步削弱美元表現。外銀表示，受美國經濟數據具韌性及地緣政治氣氛趨緩帶動，可望平衡美元兌日圓的下行風險，短期料維持區間整理，未來日本央行政策與油價仍是牽動日圓走勢的兩大關鍵。

　　渣打銀行指出，美伊有望達成協議應會紓緩通膨壓力，支持美國聯準會於今年稍晚降息，日本央行則可能最早於6月升息。日本央行在被迫干預匯市以保衛日圓後，正面臨將其極度寬鬆的貨幣政策回復正常的壓力，聯準會與日本央行間預期出現的政策分歧，估將進一步削弱美元表現。

　　日本4月生產者物價指數年增率由2.9％大幅攀升至4.9％，明顯高於市場預期的3％，進一步強化市場對日本央行升息的預期。短線美元偏強走勢，可望平衡美元兌日圓的下行風險，因此匯價近期較可能維持155.5日圓～159.5日圓的區間震盪整理。

　　星展銀行認為，儘管勞動市場走軟，美國經濟主要指標均表現強勁，預期美元兌日圓在未來幾周可能回升到160日圓～162日圓區間。

　　滙豐銀行分析，日本央行政策與油價仍是牽動日圓走勢的兩大關鍵因素，下一次利率決策會議將於6月16日登場，市場目前預期升息25個基點的機率約為65％。另一方面，外部環境亦提供支撐。回顧2024年，美國經濟數據轉弱及聯準會偏鴿立場曾帶動日圓走強。

　　日圓若要獲得更長期的支撐，可能需要日本央行採取更加鷹派的立場、日本政府持續遵守財政紀律，以及推出改善外匯資金流動狀況的措施。目前基準情境是美元兌日圓可能不會呈現明顯下行趨勢，但匯率短期內會因干預風險而受到壓制，隨著時間推移，油價下跌有望助力日圓反彈。