川普關稅戰令市場措手不及，不確定性風險大增，第一季公司債發 行市場冷清清，但繼台積電第一季底終於進場發債，進入第二季後整 體企業發債點燃引信，第一季神隱的指標大咖台電4月一舉發債116億 元，帶動4月公司債總量回升至435億元，幾乎已達首季一半。

　　去年公司債總發債量逼近7,000億元，平均每季近1,750億元，但今 年第一季卻明顯萎縮。根據櫃買中心統計，第一季合計僅872億元， 相較於去年同期的1,380.7億元大減了36.8％；進入第二季後首月發 債大咖開始進場，台電今年首檔即發債逾百億元。

　　銀行資金調度主管認為，川普關稅帶來極高不確定性，但近期市場 反應逐步淡化，多位聯準會官員表態，若有必要將支持降息，一旦降 息訊號確立，企業發債意願將進一步提高。

　　櫃買中心統計顯示，4月以來公司債發行量合計435億元，其中，第 一季退場的A級大咖台電，4月終於進場發行今年首檔公司債，金額更 達116億元，還有包括中鋼也發債58億元、亞泥發債43億元、欣興電 發債42億元、統一發債38億元、富邦金及台哥大也各自發債37億元， 及元大金發債21億元。合計回升至逾400億元。

　　從4月指標公司債票面利率觀察，台電的10年券已經降至了2.01％ ，7年券降至1.96％、5年券也降至1.9％；以10年券來看，對照台積 電3月發出的10年券利率2.05％，台電4月10年券利率明顯下修，反映 後來市場利率開始回降的預期，發債成本已見紓緩，提升企業重新進 場發債的意願。

　　反觀今年金融債比公司債更旺。券商主管表示，第一季金融債規模 逼近600億元，尤其土地銀行發出145億元、中信銀行發債百億元，金 融業可說是卯起來狂發債；第二季首月包括玉山、陽信、輸出入銀行 、上海商銀接連發債，推升金融債額度。

　　壽險發債方面，4月富邦人壽今年首度發債190億元，月南山人壽公 告將發債50億元，預料壽險發債熱度也跟上銀行的腳步。